Bán dẫn: Nhu cầu AI tiếp diễn, HBM bước vào giai đoạn mới

Luận điểm đầu tư

Duy trì khuyến nghị 'Tăng tỷ trọng' đối với ngành bán dẫn Hàn Quốc. SK Hynix được nhấn mạnh là người hưởng lợi chính nhờ vị thế dẫn đầu tuyệt đối trong thị trường HBM, trong khi Samsung Electronics được kỳ vọng sẽ tăng tốc đuổi kịp.

Catalyst

Các đơn đặt hàng HBM4 từ khách hàng lớn (Nvidia, AMD). Báo cáo kết quả kinh doanh quý 2/2026 xác nhận biên lợi nhuận cao của HBM.

Rủi ro

Tiến độ phát triển HBM4 chậm hơn dự kiến. Cạnh tranh bất ngờ từ các đối thủ như Micron.

Ý nghĩa với ngành

Hiệu suất của ngành bán dẫn, đặc biệt là mảng bộ nhớ cao cấp, sẽ tiếp tục là động lực chính dẫn dắt chỉ số KOSPI trong nửa cuối năm 2026.

Key takeaways

• Nhu cầu máy chủ AI duy trì sức tăng trưởng mạnh mẽ.
• SK Hynix củng cố vị thế thống trị HBM.
• Giá bộ nhớ DRAM và NAND tiếp tục xu hướng tăng.
• Định giá ngành vẫn hấp dẫn so với chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận.
• Khuyến nghị mua đối với SK Hynix và Samsung Electronics.